$4.47B
La SEC espera a los inversores
La reclamación de la SEC solo se paga después de que las Clases 4 y 5 hayan cobrado íntegramente. No participa en el fondo de la Clase 5.
Caso n.º 24-10070 · Distrito de Delaware
La cascada de pagos de la quiebra de Terra
Quién cobra, y en qué orden, en la quiebra de Terraform Labs. Selecciona un paso para ver los detalles y el escrito judicial que respalda cada cifra.
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Tres cosas que dice el plan
Segundo Plan Modificado, Dkt. 717, confirmado el 20 de septiembre de 2024
Acuerdo de $204.3M
$83.5M a $85M
Lo que vale hoy el acuerdo de Kwon
Kwon pagó en especie su acuerdo de $204.3M con la SEC, sobre todo en tokens, a un fondo reservado para la Clase 5. A los precios actuales, vale unos $83.5M a $85M, no $204.3M.
Primero la Clase 4
La Clase 4 cobra antes que la Clase 5
En cuanto al efectivo de la masa concursal, las Crypto Loss Claims reciben lo que quede del GUC Pool una vez que la Clase 4 haya cobrado íntegramente.
Clase 5: el dinero y las reclamaciones que se lo reparten
Lo que muestran los escritos públicos
Tu reclamación admitida×
Crypto Loss Claim PoolTodas las Crypto Loss Claims admitidas
1
El dinero
Dos fuentes. El fideicomiso no ha publicado un saldo actual de ninguna de ellas.
Fondo del Acuerdo con la SEC
Kwon llegó a un acuerdo con la SEC por $204.3M y pagó en especie, sobre todo en tokens. Su valor ha caído desde 2024: a los precios actuales, el fondo vale unos $83.5M a $85M, no $204.3M.
Acuerdo de Kwon$204.3M
Valor a los precios actuales$83.5M a $85M
Julio de 2024Hoy
500,000,000 PYTH
unos $180M
$31M a $32.5M
1,973,554 AVAXLuna Foundation Guard
unos $63.2M
$45.5M, vendidos
Efectivo
$7.0M
$7.0M
Valor del fondo a los precios actuales$83.5M a $85M
AVAX: la Avalanche Foundation impugnó la transferencia y recompró los tokens; operación aprobada en octubre de 2024. PYTH: transferidos al fideicomiso en virtud de una orden judicial de 2025. Las ventas, si las hubo, no se han publicado. Precio actual de PYTH: unos $0.062 a $0.065 el 2 de noviembre de 2026.
Lo que queda de la masa concursal
La Clase 5 también recibe lo que quede del GUC Pool, una vez cubiertos los costes y pagada íntegramente la Clase 4. La declaración informativa recoge los activos de la masa concursal a valores de julio de 2024.
- Consumo de caja: gasto del fideicomiso, de octubre de 2024 a septiembre de 2026−$65.2M−$5.6M en el último trimestre informado, de julio a septiembre de 2026.
- Pagado a acreedores no garantizados y por pérdidas de criptoactivosNingún pago informado
- Reclamaciones de la Clase 4, que se pagan primeroNo publicado
- Saldo que mantiene hoy el fideicomisoNo publicado
−$18.4M
−$11.1M
−$7.9M
−$5.8M
−$5.9M
−$3.6M
−$6.9M
−$5.6M
Total de desembolsos en efectivo informados por el fideicomiso cada trimestre, del Dkt. 997 al Dkt. 1376.
Varios, no computados como activos: posibles recuperaciones de acciones por pagos preferentes, acuerdos con terceros y activos que se descubran más adelante. Reclamarlas exige gastos por adelantado, y cualquier recuperación es incierta.
2
Las reclamaciones
Todas las Crypto Loss Claims admitidas, en dólares.
$5B+
Reclamaciones por pérdidas de criptoactivos citadas por Piper Sandler, que actúa como administrador del plan del Wind Down Trust (mayo de 2025). Es el importe reclamado. El total admitido no se ha publicado.
Aquí no se muestra ningún porcentaje: el agente de reclamaciones indica que todavía no se puede determinar la tasa de recuperación. FAQ de Kroll
Situación actual
Octubre de 2026
Revisión de reclamaciones
Las resoluciones iniciales se enviaron a partir de agosto de 2025. Han comenzado las resoluciones definitivas.
Distribuciones
No se ha anunciado ninguna fecha. Se pagará en dólares estadounidenses tras las verificaciones de identidad.
Consumo de caja
−$5.6M el último trimestre, −$65.2M desde octubre de 2024. No se ha informado ningún pago a los acreedores de las Clases 4 y 5.
Preguntas de los acreedores de Terra
¿Qué es la cascada de distribuciones de Terraform Labs?
Es el orden en que el Wind Down Trust de Terraform Labs paga las reclamaciones conforme al plan del Capítulo 11 confirmado (Dkt. 717). El efectivo repone primero las reservas del fideicomiso; después paga las reclamaciones garantizadas y prioritarias, y luego las reclamaciones generales no garantizadas (Clase 4). Lo que queda va a las Crypto Loss Claims (Clase 5), junto con el Fondo del Acuerdo con la SEC. La reclamación de la SEC (Clase 6) va después de las Clases 4 y 5.
¿Cobra la SEC antes que los inversores de Terra?
No. La reclamación de la SEC está admitida por $4,473,828,306, pero el Plan §4.6(b) no prevé ninguna distribución sobre ella salvo que las Clases 4 y 5 se satisfagan íntegramente. Los pagos a esas clases se imputan a la sentencia de la SEC.
¿Se pagan las Crypto Loss Claims después de las reclamaciones generales no garantizadas?
En cuanto al efectivo de la masa concursal, sí. Según el Plan §§1.40 y 1.70, el GUC Pool se libera al Crypto Loss Claim Pool solo una vez que la Clase 4 haya cobrado íntegramente. La Clase 5 también recibe el Fondo del Acuerdo con la SEC, que el plan reserva exclusivamente a los titulares de Crypto Loss Claims admitidas (§1.107).
¿Hay $204.3M en el Fondo del Acuerdo con la SEC?
No. El acuerdo de $204.3M de Do Kwon con la SEC se pagó en especie: unos $7M en efectivo, los 1,973,554 AVAX de la Luna Foundation Guard y 500,000,000 PYTH. Los AVAX se vendieron por $45.5M. Los PYTH, valorados en unos $180M en julio de 2024, valen unos $31M a $32.5M a precios del 2 de noviembre de 2026. En total, el fondo vale unos $83.5M a $85M a esos precios, y está reservado a las Crypto Loss Claims.
¿Cuánto se reclama en Crypto Loss Claims de Terra?
Piper Sandler, que actúa como administrador del plan del Wind Down Trust, cita $5B+ en reclamaciones por pérdidas de criptoactivos (mayo de 2025). Es el importe reclamado. El importe total admitido en dólares no se ha publicado, y el agente de reclamaciones indica que todavía no se puede determinar la tasa de recuperación.
¿Cuándo cobrarán los acreedores de Terra Luna?
No se ha anunciado ninguna fecha de distribución. El fideicomiso informó de $0 pagados a reclamaciones no garantizadas hasta el 30 de septiembre de 2026 (Dkt. 1376). Las reclamaciones todavía se están resolviendo, y los pagos se harán en dólares estadounidenses tras las verificaciones de identidad (FAQ de CLC de Kroll).
¿Forma parte de la cascada el decomiso penal de Do Kwon?
No. En su causa penal (S.D.N.Y. 23 Cr. 151), el gobierno indicó que los bienes decomisados siguen su propio procedimiento de remisión, separado de la quiebra (ECF 60). Lo que aporta Kwon procede, en cambio, de su acuerdo con la SEC, pagado en especie al Fondo del Acuerdo con la SEC.
¿Se puede vender una Crypto Loss Claim de Terra?
Sí. Las reclamaciones son transferibles, y cada transferencia se registra en el expediente de la quiebra mediante una notificación conforme a la Bankruptcy Rule 3001(e). TerraClaim opera un mercado de Crypto Loss Claims de Terraform Labs.
Las 10 clases en una tabla
| Clase | Quién | Tratamiento según el plan | Plan |
|---|---|---|---|
| No clasificadas | Reclamaciones administrativas, de honorarios y fiscales prioritarias | Pago íntegro (las reclamaciones fiscales pueden pagarse a lo largo de un máximo de cinco años) | §§2.1 a 2.5 |
| 1 | Reclamaciones prioritarias no fiscales | Pago íntegro en efectivo | §4.1 |
| 2 | Otras reclamaciones garantizadas | Pago en efectivo, mantenimiento sin afectación (unimpaired) o devolución de la garantía | §4.2 |
| 3 | Reclamaciones garantizadas admitidas de Beltran | Se pagan con la cuenta de garantía de Beltran; cualquier exceso pasa a ser una Crypto Loss Claim | §4.3 |
| 4 | Reclamaciones generales no garantizadas | Parte a prorrata del GUC Pool, hasta el pago íntegro | §4.4 |
| 5 | Crypto Loss Claims | Participación en el Crypto Loss Claim Pool conforme a los procedimientos de reclamaciones | §4.5 |
| 6 | Reclamación de la SEC | Admitida por $4,473,828,306; nada hasta que las Clases 4 y 5 hayan cobrado íntegramente | §4.6 |
| 7 | Reclamaciones intragrupo | Restablecidas o canceladas | §4.7 |
| 8 | Participaciones intragrupo | Sin recuperación | §4.8 |
| 9 | Reclamaciones subordinadas conforme a 510(c) | Anuladas | §4.9 |
| 10 | Participaciones de capital de Terraform | Se conservan las acciones, pero diluidas; no se prevé ninguna distribución | §4.10 |
Fuentes (escritos judiciales y páginas oficiales)
- Segundo Plan de Liquidación Modificado conforme al Capítulo 11, Dkt. 717; orden de confirmación, Dkt. 734 (20 de septiembre de 2024); fecha de entrada en vigor (Effective Date): 1 de octubre de 2024.
- Orden de fecha límite para las Crypto Loss Claims, Dkt. 965, y Procedimientos CLC; fecha límite prorrogada hasta el 16 de mayo de 2025, Dkt. 986.
- Notificación de resoluciones iniciales (Notice of Initial Determinations), Dkt. 1051 (13 de agosto de 2025).
- Orden de honorarios finales de Dentons, Dkt. 1196 (2 de abril de 2026).
- Informes posteriores a la confirmación del Wind Down Trust, trimestrales desde el Dkt. 888 (modificado por el Dkt. 997) hasta el Dkt. 1376, el informe del trimestre cerrado el 30 de septiembre de 2026 (presentado el 21 de octubre de 2026).
- Objeción a una resolución definitiva, Dkt. 1382 (27 de octubre de 2026).
- Kroll, registro de Crypto Loss Claims y FAQ de CLC; expediente en Epiq.
- SEC v. Terraform Labs and Do Hyeong Kwon, S.D.N.Y. 1:23-cv-01346: sentencia definitiva, ECF 273; SEC 2024-73; página de inversores perjudicados.
- United States v. Kwon, S.D.N.Y. 23 Cr. 151: DOJ, ECF 60.
- Cuenta de garantía de Beltran: [2025] SGHC(I) 18.
- Piper Sandler, página de la operación de Terraform Labs (mayo de 2025).
- Law360, aprobación judicial de la operación de AVAX por $45.5M (31 de octubre de 2024).
- Declaración informativa (Disclosure Statement) presentada el 24 de julio de 2024, Dkt. 502 (activos de la masa concursal a valores de julio de 2024; AVAX y PYTH del acuerdo de Kwon con la SEC).
- Precio de PYTH el 2 de noviembre de 2026: CoinGecko, CoinMarketCap.
- Moción del administrador del plan sobre las condenas en costas del caso Beltran, Dkt. 1321 (19 de agosto de 2026).
- Administrador del plan, terraformlabsplanadministrator.com (orden que dispone la transferencia de 500 millones de PYTH al fideicomiso).
Esta página resume escritos judiciales públicos del caso In re Terraform Labs Pte. Ltd., No. 24-10070 (BLS) (Bankr. D. Del.), y de casos relacionados. Tiene fines exclusivamente informativos; no constituye asesoramiento legal, fiscal ni de inversión, ni una estimación de recuperación alguna. Prevalecen el plan y las órdenes judiciales. TerraClaim LLC opera un mercado de Crypto Loss Claims de Terraform Labs.
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