$4.47B
SEC 排在投资者之后
SEC 的债权仅在第4类和第5类获全额支付后才获支付。SEC 不分享第5类资金池。
案号 24-10070 · 特拉华州破产法院
Terra 破产分配瀑布
在 Terraform Labs 破产案中，谁获得支付，以及按什么顺序获得支付。选择一个层级，即可查看详情以及每个数字所依据的法院文件。
资金先填满每一层，然后才流向下一层。悬停、点击或使用 ↑ ↓
计划规定的三件事
第二次修订计划，Dkt. 717，于2024年9月20日获确认
$83.5M 至 $85M
Kwon 和解款的当前价值
Kwon 以实物（主要是代币）向一个专为第5类保留的基金支付了 $204.3M 的 SEC 和解款。按当前价格计算，其价值约 $83.5M 至 $85M，而非 $204.3M。
第4类优先
第4类先于第5类受偿
就破产财产的现金而言，加密资产损失债权在第4类获全额支付后，获得 GUC 资金池的剩余部分。
第5类：资金，以及分享资金的债权
公开文件显示的情况
您的认可债权×
加密资产损失债权资金池全部认可的加密资产损失债权
1
资金
两个来源。信托尚未公布其中任何一个的当前余额。
SEC 和解基金
Kwon 以 $204.3M 与 SEC 达成和解，并以实物（主要是代币）支付。自2024年以来，这些代币的价值已经下跌：按当前价格计算，该基金价值约 $83.5M 至 $85M，而非 $204.3M。
Kwon 的和解金额$204.3M
按当前价格计的价值$83.5M 至 $85M
2024年7月当前
500,000,000 枚 PYTH
约 $180M
$31M 至 $32.5M
1,973,554 枚 AVAXLuna Foundation Guard
约 $63.2M
$45.5M，已出售
现金
$7.0M
$7.0M
按当前价格计的基金价值$83.5M 至 $85M
AVAX：Avalanche Foundation 对该转让提出异议并回购了这些代币，于2024年10月获批准。PYTH：根据2025年的一项法院命令转入信托。如有出售，相关信息未公布。当前 PYTH 价格：约 $0.062 至 $0.065（2026年11月2日）。
破产财产的剩余部分
在费用得到覆盖且第4类获全额支付后，第5类还将获得 GUC 资金池的剩余部分。披露声明按2024年7月价值列出了破产财产的资产。
- 现金消耗：信托支出，2024年10月至2026年9月−$65.2M最近一个报告季度（2026年7月至9月）为 −$5.6M。
- 向无担保债权人及加密资产损失债权人的付款未报告任何付款
- 第4类债权，优先支付未公布
- 信托目前持有的余额未公布
−$18.4M
−$11.1M
−$7.9M
−$5.8M
−$5.9M
−$3.6M
−$6.9M
−$5.6M
信托每季度报告的现金支出总额，Dkt. 997 至 Dkt. 1376。
其他事项，未计入资产：可能来自偏颇清偿撤销诉讼、第三方和解以及日后发现的资产的回收。追索这些款项需要预先投入资金，且任何回收都不确定。
2
债权
以美元计的全部认可加密资产损失债权。
$5B+
担任 Wind Down Trust 计划管理人的 Piper Sandler 所援引的加密资产损失债权金额（2025年5月）。这是申报金额。认可总额尚未公布。
此处不显示百分比：债权代理表示，目前尚无法确定回收率。Kroll 常见问题
当前进展
2026年10月
债权审核
初步裁定自2025年8月起陆续发出。最终裁定已开始发出。
分配
尚未公布日期。完成身份核验后以美元支付。
现金消耗
上一季度 −$5.6M，自2024年10月以来 −$65.2M。未报告向第4类和第5类债权人支付任何款项。
Terra 债权人常见问题
什么是 Terraform Labs 分配瀑布？
它是 Terraform Labs Wind Down Trust 根据已获确认的第11章计划（Dkt. 717）支付债权的顺序。现金首先用于补足信托的储备金，然后支付有担保债权和优先债权，再支付一般无担保债权（第4类）。剩余部分连同 SEC 和解基金一起归于加密资产损失债权（第5类）。SEC 债权（第6类）排在第4类和第5类之后。
SEC 会先于 Terra 投资者获得支付吗？
不会。SEC 债权的认可金额为 $4,473,828,306，但 Plan §4.6(b) 规定，除非第4类和第5类获得全额清偿，否则不就该债权进行任何分配。向这两类支付的款项计入对 SEC 判决的清偿。
加密资产损失债权是否在一般无担保债权之后获得支付？
就破产财产的现金而言，是的。根据 Plan §§1.40 和 1.70，只有在第4类获全额支付后，GUC 资金池才会释放至加密资产损失债权资金池。第5类还将获得 SEC 和解基金，计划规定该基金仅供已认可的加密资产损失债权持有人获得（§1.107）。
SEC 和解基金中有 $204.3M 吗？
没有。Do Kwon 的 $204.3M SEC 和解款以实物支付：约 $7M 现金、Luna Foundation Guard 的 1,973,554 枚 AVAX，以及 500,000,000 枚 PYTH。这些 AVAX 以 $45.5M 售出。这些 PYTH 在2024年7月估值约 $180M，按2026年11月2日的价格约值 $31M 至 $32.5M。按上述价格计算，该基金总价值约 $83.5M 至 $85M，且专为加密资产损失债权保留。
Terra 加密资产损失债权的申报金额是多少？
担任 Wind Down Trust 计划管理人的 Piper Sandler 援引了 $5B+ 的加密资产损失债权（2025年5月）。这是申报金额。认可的美元总额尚未公布，且债权代理表示，目前尚无法确定回收率。
Terra Luna 债权人何时获得支付？
尚未公布分配日期。信托报告称，截至2026年9月30日，向无担保债权支付的金额为 $0（Dkt. 1376）。债权仍在裁定中，付款将在完成身份核验后以美元支付（Kroll CLC 常见问题）。
Do Kwon 的刑事没收资产是否属于分配瀑布的一部分？
不属于。在其刑事案件（S.D.N.Y. 23 Cr. 151）中，政府表示，被没收的资产将通过政府自身的返还（remission）程序处理，与破产程序分开（ECF 60）。Kwon 的出资则来自其 SEC 和解，以实物形式支付至 SEC 和解基金。
Terra 加密资产损失债权可以出售吗？
可以。债权可以转让，每一笔转让都会通过依据《联邦破产程序规则》第3001(e)条（Bankruptcy Rule 3001(e)）提交的通知记录在破产案卷中。TerraClaim 运营一个 Terraform Labs 加密资产损失债权交易市场。
全部10个类别一览表
| 类别 | 对象 | 计划下的处理方式 | 计划条款 |
|---|---|---|---|
| 未分类 | 管理费用债权、专业费用债权及优先税务债权 | 全额支付（税务债权可在最长五年内分期支付） | §§2.1 至 2.5 |
| 1 | 优先非税务债权 | 以现金全额支付 | §4.1 |
| 2 | 其他有担保债权 | 以现金支付、以其他方式保持不受减损，或返还担保物 | §4.2 |
| 3 | Beltran 认可有担保债权 | 从 Beltran 托管资金中支付；任何超出部分转为加密资产损失债权 | §4.3 |
| 4 | 一般无担保债权 | 按比例分享 GUC 资金池，最高至全额支付 | §4.4 |
| 5 | 加密资产损失债权 | 根据债权程序分享加密资产损失债权资金池 | §4.5 |
| 6 | SEC 债权 | 认可金额为 $4,473,828,306；在第4类和第5类获全额支付之前不获任何支付 | §4.6 |
| 7 | 公司间债权 | 恢复或取消 | §4.7 |
| 8 | 公司间权益 | 无受偿 | §4.8 |
| 9 | 510(c) 劣后债权 | 注销 | §4.9 |
| 10 | Terraform 股权权益 | 保留股份但被稀释；预计不获分配 | §4.10 |
资料来源（法院文件及官方页面）
- 第二次修订第11章清算计划，Dkt. 717；确认令，Dkt. 734（2024年9月20日）；生效日为2024年10月1日。
- 加密资产损失债权申报截止日期令，Dkt. 965，以及CLC 程序；申报截止日期延长至2025年5月16日，Dkt. 986。
- 初步裁定通知，Dkt. 1051（2025年8月13日）。
- Dentons 最终费用令，Dkt. 1196（2026年4月2日）。
- Wind Down Trust 计划确认后报告，按季度提交，从 Dkt. 888（经 Dkt. 997 修订）至 Dkt. 1376，即截至2026年9月30日季度的报告（于2026年10月21日提交）。
- 对一项最终裁定的异议，Dkt. 1382（2026年10月27日）。
- Kroll，加密资产损失债权登记册及CLC 常见问题；案卷见 Epiq。
- SEC v. Terraform Labs and Do Hyeong Kwon，S.D.N.Y. 1:23-cv-01346：最终判决，ECF 273；SEC 2024-73；受害投资者页面。
- United States v. Kwon，S.D.N.Y. 23 Cr. 151：美国司法部（DOJ），ECF 60。
- Beltran 托管资金：[2025] SGHC(I) 18。
- Piper Sandler，Terraform Labs 交易页面（2025年5月）。
- Law360，法院批准 $45.5M AVAX 交易（2024年10月31日）。
- 2024年7月24日提交的披露声明，Dkt. 502（按2024年7月价值计的破产财产资产；Kwon SEC 和解项下的 AVAX 和 PYTH）。
- 2026年11月2日 PYTH 价格：CoinGecko、CoinMarketCap。
- 计划管理人关于 Beltran 诉讼费用裁决的动议，Dkt. 1321（2026年8月19日）。
- 计划管理人，terraformlabsplanadministrator.com（指令将5亿枚 PYTH 转入信托的命令）。
本页概述 In re Terraform Labs Pte. Ltd., No. 24-10070 (BLS) (Bankr. D. Del.) 及相关案件中的公开法院文件。本页仅供参考，不构成法律、税务或投资建议，也不是对任何回收金额的估计。一切以计划和法院命令为准。TerraClaim LLC 运营一个 Terraform Labs 加密资产损失债权交易市场。
准备好出售您的债权了吗？
输入金额，完成核实，签署后 24 小时内收款。