$4.47B
Die SEC steht hinter den Investoren zurück
Die Forderung der SEC wird erst bezahlt, wenn die Klassen 4 und 5 vollständig bezahlt sind. Am Pool der Klasse 5 hat sie keinen Anteil.
Az. 24-10070 · District of Delaware
Der Terra-Insolvenz-Wasserfall
Wer in der Insolvenz von Terraform Labs bezahlt wird und in welcher Reihenfolge. Ein Klick auf eine Stufe zeigt die Details und das Gerichtsdokument hinter jeder Zahl.
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Drei Aussagen des Plans
Zweiter geänderter Plan (Second Amended Plan), Dkt. 717, bestätigt am 20. September 2024
Vergleich über $204.3M
$83.5M bis $85M
Was Kwons Vergleich heute wert ist
Kwon zahlte seinen SEC-Vergleich über $204.3M in Sachwerten, überwiegend in Token, in einen Fonds ein, der für Klasse 5 reserviert ist. Zu heutigen Preisen ist er rund $83.5M bis $85M wert, nicht $204.3M.
Klasse 4 zuerst
Klasse 4 wird vor Klasse 5 bezahlt
Bei den Barmitteln der Insolvenzmasse erhalten Krypto-Verlustforderungen den Rest des GUC Pool, sobald Klasse 4 vollständig bezahlt ist.
Klasse 5: das Geld und die Forderungen, die es sich teilen
Was die öffentlichen Gerichtsdokumente zeigen
Deine anerkannte Forderung×
Crypto Loss Claim PoolAlle anerkannten Krypto-Verlustforderungen
1
Das Geld
Zwei Quellen. Der Trust hat für keine von beiden einen aktuellen Bestand veröffentlicht.
SEC Settlement Fund
Kwon schloss mit der SEC einen Vergleich über $204.3M und zahlte in Sachwerten, überwiegend in Token. Ihr Wert ist seit 2024 gefallen: zu heutigen Preisen ist der Fonds rund $83.5M bis $85M wert, nicht $204.3M.
Kwons Vergleich$204.3M
Wert zu heutigen Preisen$83.5M bis $85M
Juli 2024Heute
500.000.000 PYTH
rund $180M
$31M bis $32.5M
1.973.554 AVAXLuna Foundation Guard
rund $63.2M
$45.5M, verkauft
Bargeld
$7.0M
$7.0M
Wert des Fonds zu heutigen Preisen$83.5M bis $85M
AVAX: Die Avalanche Foundation focht die Übertragung an und kaufte die Token zurück, genehmigt im Oktober 2024. PYTH: aufgrund eines Gerichtsbeschlusses von 2025 auf den Trust übertragen. Etwaige Verkäufe nicht veröffentlicht. Heutiger PYTH-Preis: rund $0.062 bis $0.065 am 2. November 2026.
Was von der Insolvenzmasse übrig ist
Klasse 5 erhält außerdem den Rest des GUC Pool, sobald die Kosten gedeckt sind und Klasse 4 vollständig bezahlt ist. Die Offenlegungserklärung (Disclosure Statement) führt das Vermögen der Insolvenzmasse mit Werten von Juli 2024 auf.
- Mittelabfluss: Ausgaben des Trusts von Oktober 2024 bis September 2026−$65.2M−$5.6M im zuletzt berichteten Quartal, Juli bis September 2026.
- An ungesicherte Gläubiger und Gläubiger von Krypto-Verlustforderungen gezahltNichts gemeldet
- Forderungen der Klasse 4, werden zuerst bezahltNicht veröffentlicht
- Aktueller Bestand des TrustsNicht veröffentlicht
−$18.4M
−$11.1M
−$7.9M
−$5.8M
−$5.9M
−$3.6M
−$6.9M
−$5.6M
Gesamte vom Trust je Quartal gemeldete Auszahlungen, Dkt. 997 bis Dkt. 1376.
Sonstiges, nicht als Vermögen erfasst: mögliche Erlöse aus Anfechtungsklagen (Preference Actions), Vergleichen mit Dritten und später aufgefundenen Vermögenswerten. Ihre Verfolgung kostet vorab Geld, und jeder Erlös ist ungewiss.
2
Die Forderungen
Jede anerkannte Krypto-Verlustforderung, in Dollar.
$5B+
Krypto-Verlustforderungen laut Piper Sandler, das als Plan Administrator des Wind Down Trust tätig ist (Mai 2025). Dies ist der geforderte Betrag. Der anerkannte Gesamtbetrag wurde nicht veröffentlicht.
Hier wird kein Prozentsatz angezeigt: Laut dem Claims Agent lässt sich die Erlösquote noch nicht bestimmen. Kroll FAQ
Aktueller Stand
Oktober 2026
Prüfung der Forderungen
Vorläufige Feststellungen wurden ab August 2025 versandt. Die endgültigen Feststellungen haben begonnen.
Ausschüttungen
Kein Termin angekündigt. Auszahlung in US-Dollar nach Identitätsprüfung.
Mittelabfluss
−$5.6M im letzten Quartal, −$65.2M seit Oktober 2024. Keine gemeldeten Zahlungen an Gläubiger der Klassen 4 und 5.
Häufige Fragen von Terra-Gläubigern
Was ist der Ausschüttungswasserfall von Terraform Labs?
Er bezeichnet die Reihenfolge, in der der Terraform Labs Wind Down Trust Forderungen nach dem bestätigten Chapter-11-Plan (Dkt. 717) bezahlt. Barmittel füllen zuerst die Rücklagen des Trusts wieder auf, bedienen dann gesicherte und bevorrechtigte Forderungen und danach allgemeine ungesicherte Forderungen (Klasse 4). Was übrig bleibt, geht zusammen mit dem SEC Settlement Fund an die Krypto-Verlustforderungen (Klasse 5). Die Forderung der SEC (Klasse 6) folgt nach den Klassen 4 und 5.
Wird die SEC vor den Terra-Investoren bezahlt?
Nein. Die Forderung der SEC ist in Höhe von $4,473,828,306 anerkannt, doch Plan §4.6(b) sieht keine Ausschüttungen darauf vor, solange die Klassen 4 und 5 nicht vollständig befriedigt sind. Zahlungen an diese Klassen werden auf das SEC-Urteil angerechnet.
Werden Krypto-Verlustforderungen nach allgemeinen ungesicherten Forderungen bezahlt?
Bei den Barmitteln der Insolvenzmasse ja. Nach Plan §§1.40 und 1.70 wird der GUC Pool erst dann für den Crypto Loss Claim Pool freigegeben, wenn Klasse 4 vollständig bezahlt ist. Klasse 5 erhält außerdem den SEC Settlement Fund, den der Plan ausschließlich Inhabern anerkannter Krypto-Verlustforderungen vorbehält (§1.107).
Liegen $204.3M im SEC Settlement Fund?
Nein. Do Kwons SEC-Vergleich über $204.3M wurde in Sachwerten gezahlt: rund $7M in bar, die 1.973.554 AVAX der Luna Foundation Guard und 500.000.000 PYTH. Die AVAX wurden für $45.5M verkauft. Die PYTH, im Juli 2024 mit rund $180M bewertet, sind zu Preisen vom 2. November 2026 rund $31M bis $32.5M wert. Insgesamt ist der Fonds zu diesen Preisen rund $83.5M bis $85M wert, und er ist für Krypto-Verlustforderungen reserviert.
Wie hoch sind die geltend gemachten Terra-Krypto-Verlustforderungen?
Piper Sandler, das als Plan Administrator des Wind Down Trust tätig ist, nennt Krypto-Verlustforderungen von $5B+ (Mai 2025). Das ist der geforderte Betrag. Der anerkannte Gesamtbetrag in Dollar wurde nicht veröffentlicht, und laut dem Claims Agent lässt sich die Erlösquote noch nicht bestimmen.
Wann werden die Gläubiger von Terra Luna bezahlt?
Es wurde noch kein Ausschüttungstermin angekündigt. Der Trust meldete bis 30. September 2026 Zahlungen von $0 an ungesicherte Forderungen (Dkt. 1376). Über Forderungen wird noch entschieden, und Zahlungen erfolgen in US-Dollar nach Identitätsprüfung (Kroll CLC FAQ).
Ist die strafrechtliche Einziehung bei Do Kwon Teil des Wasserfalls?
Nein. In seinem Strafverfahren (S.D.N.Y. 23 Cr. 151) erklärte die Regierung, dass eingezogene Vermögenswerte ein eigenes Remissionsverfahren durchlaufen, getrennt von der Insolvenz (ECF 60). Kwons Beitrag stammt stattdessen aus seinem SEC-Vergleich, in Sachwerten in den SEC Settlement Fund gezahlt.
Kann eine Terra-Krypto-Verlustforderung verkauft werden?
Ja. Forderungen sind übertragbar, und jede Übertragung wird durch eine Mitteilung nach Bankruptcy Rule 3001(e) in der Insolvenzakte vermerkt. TerraClaim betreibt einen Marktplatz für Krypto-Verlustforderungen gegen Terraform Labs.
Alle 10 Klassen in einer Tabelle
| Klasse | Wer | Behandlung nach dem Plan | Plan |
|---|---|---|---|
| Nicht klassifiziert | Verwaltungs-, Honorar- und bevorrechtigte Steuerforderungen | Vollständig bezahlt (Steuerforderungen können über bis zu fünf Jahre gezahlt werden) | §§2.1 bis 2.5 |
| 1 | Bevorrechtigte Forderungen ohne Steuerbezug | Vollständig in bar bezahlt | §4.1 |
| 2 | Sonstige gesicherte Forderungen | In bar bezahlt, anderweitig unbeeinträchtigt (unimpaired) belassen oder Rückgabe der Sicherheiten | §4.2 |
| 3 | Anerkannte gesicherte Beltran-Forderungen | Zahlung aus dem Beltran-Treuhandkonto; ein etwaiger Überschuss wird zu einer Krypto-Verlustforderung | §4.3 |
| 4 | Allgemeine ungesicherte Forderungen | Anteilige Beteiligung am GUC Pool, bis zur vollständigen Bezahlung | §4.4 |
| 5 | Krypto-Verlustforderungen | Anteil am Crypto Loss Claim Pool nach den Verfahrensregeln für die Forderungsprüfung | §4.5 |
| 6 | Forderung der SEC | Anerkannt in Höhe von $4,473,828,306; keine Zahlung, bis die Klassen 4 und 5 vollständig bezahlt sind | §4.6 |
| 7 | Konzerninterne Forderungen | Wiederhergestellt oder aufgehoben | §4.7 |
| 8 | Konzerninterne Beteiligungen | Keine Zahlung | §4.8 |
| 9 | Nachrangige Forderungen nach 510(c) | Gestrichen | §4.9 |
| 10 | Beteiligungen am Eigenkapital von Terraform | Anteile bleiben bestehen, werden aber verwässert; keine Ausschüttung erwartet | §4.10 |
Quellen (Gerichtsdokumente und offizielle Seiten)
- Zweiter geänderter Chapter-11-Liquidationsplan (Second Amended Chapter 11 Plan of Liquidation), Dkt. 717; Bestätigungsbeschluss, Dkt. 734 (20. September 2024); Inkrafttreten (Effective Date) am 1. Oktober 2024.
- Beschluss zur Anmeldefrist für Krypto-Verlustforderungen, Dkt. 965, und CLC-Verfahrensregeln (CLC Procedures); Anmeldefrist verlängert bis 16. Mai 2025, Dkt. 986.
- Mitteilung über die vorläufigen Feststellungen (Notice of Initial Determinations), Dkt. 1051 (13. August 2025).
- Abschließender Honorarbeschluss für Dentons, Dkt. 1196 (2. April 2026).
- Berichte des Wind Down Trust nach der Planbestätigung, vierteljährlich von Dkt. 888 (geändert durch Dkt. 997) bis Dkt. 1376, dem Bericht für das am 30. September 2026 endende Quartal (eingereicht am 21. Oktober 2026).
- Widerspruch gegen eine endgültige Feststellung, Dkt. 1382 (27. Oktober 2026).
- Kroll, Register der Krypto-Verlustforderungen und CLC FAQ; Akte bei Epiq.
- SEC v. Terraform Labs and Do Hyeong Kwon, S.D.N.Y. 1:23-cv-01346: Schlussurteil (Final Judgment), ECF 273; SEC 2024-73; Seite zu geschädigten Investoren.
- United States v. Kwon, S.D.N.Y. 23 Cr. 151: DOJ, ECF 60.
- Beltran-Treuhandkonto: [2025] SGHC(I) 18.
- Piper Sandler, Transaktionsseite zu Terraform Labs (Mai 2025).
- Law360, gerichtliche Genehmigung des AVAX-Geschäfts über $45.5M (31. Oktober 2024).
- Offenlegungserklärung (Disclosure Statement) in der am 24. Juli 2024 eingereichten Fassung, Dkt. 502 (Vermögen der Insolvenzmasse mit Werten von Juli 2024; AVAX und PYTH aus Kwons SEC-Vergleich).
- PYTH-Preis am 2. November 2026: CoinGecko, CoinMarketCap.
- Antrag des Plan Administrators zu den Kostenentscheidungen im Beltran-Verfahren, Dkt. 1321 (19. August 2026).
- Plan Administrator, terraformlabsplanadministrator.com (Beschluss, der die Übertragung von 500 Millionen PYTH auf den Trust anordnet).
Diese Seite fasst öffentliche Gerichtsdokumente im Verfahren In re Terraform Labs Pte. Ltd., No. 24-10070 (BLS) (Bankr. D. Del.) sowie in damit zusammenhängenden Verfahren zusammen. Sie dient ausschließlich der Information, stellt keine Rechts-, Steuer- oder Anlageberatung dar und ist keine Schätzung eines Erlöses. Maßgeblich sind der Plan und die Gerichtsbeschlüsse. TerraClaim LLC betreibt einen Marktplatz für Krypto-Verlustforderungen gegen Terraform Labs.
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